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界面新闻记者 | 刘婷
北京时辰周四凌晨，好意思联储通知看护联邦基金利率区间在3.50%-3.75%不变，与此同期，一同发布的利率点阵图自满，好意思联储有盘算层瞻望本年降息1次、2027年再降息1次。
好意思联储看护利率不变稳当预期，但有盘算层对通胀预期彰着升温。参与点阵图的19位联邦公开阛阓委员会（FOMC）委员中，有7东谈主瞻望本年不会降息，较客岁12月的预测加多1东谈主。
好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上示意，好意思国通胀依然禁闭、远景不祥情趣上升，从中东场地到关税扰动，各样变量正在打断通胀回落的节律。在莫得看到通胀进一步降温前，不会琢磨降息。他还提到，FOMC里面也曾开动商议“下一步是否可能加息”，尽管这不是大大王人官员假定的基本景色。
自2月底中东地缘垂危场地升级以来，国外油价大幅飙升，布伦特原油期货合约价钱从冲突前的每桶72好意思元傍边升至100好意思元上方。按照摩根士丹利的测算，油价高涨10%，将径直推高好意思国举座通胀约0.3个百分点，而面前本质涨幅已远超这一水平。好意思联储也在策略声明中加多了“中东场地发展对好意思国经济的影响存在不祥情趣”的表述。
好意思联储最新一期季度经济预测选录自满，好意思联储已将2026年个东谈主挥霍支拨物价指数（PCE）涨幅预期中值从2.4%上调至2.7%，中枢PCE预期中值从2.5%上调至2.7%；2027年通胀预期也略有上调。
与此同期，好意思联储对于作事的主意似乎相比乐不雅。策略声明对于作事阛阓的措辞从1月的“休闲率出现企稳信号”改为“休闲率近几个月鲜有变化”。鲍威尔在新闻发布会上示意，劳能源阛阓如实有下行风险，但多神气的自满作事阛阓具有一定进度的踏实性。
分析东谈主士以为，在能源价钱飙升与中枢通胀禁闭的双重夹攻下，好意思联储在琢磨降息问题时，其策略天平已彰着向通胀歪斜。
“鲍威尔的表态意味着作事阛阓走弱触发降息的下限被提得更高。在地缘风险未豁达情况下，年内初次降息至少推后到6月，更可能鄙人半年重启。”浦银国外首席宏不雅分析师金晓雯对界面新闻说，她看护“本年好意思联储降息2次、每次各25个基点”的预测，但滞胀风险意味着本质降息幅度可能低于预期。
受鲍威尔“鹰派”表态交流中东场地升级的影响，好意思股周三全线大跌。罢休收盘，谈琼斯工业指数跌1.63%，标普500指数跌1.36%，纳斯达克指数跌1.46%。伊朗场地升级以来，阛阓往返的中枢也曾从东谈主工智能茁壮与“软着陆”预期，转向对地缘风险和滞胀挟制的订价。
尽管“滞胀”叙事正激勉阛阓担忧，但分析东谈主士渊博以为，当今尚不成断言好意思国已堕入滞胀。
惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿对界面新闻示意，油价攀升交流作事增长不足预期如实激勉滞胀担忧，但些许缓冲要素值得热心。领先，开云体育2025年第四季度经济疲软主要源于政府临时停摆，瞻望2026年一季度GDP增速将权臣反弹；其次，挥霍支拨仍保抓郑重增长，家庭收入略有回升；第三，AI领域投资抓续活跃。此外，财政策略正再行浮现宽松迹象。
库尔顿绝顶领导谈，面前举座通胀压力远不足2022年中期——彼时油价相同冲破100好意思元/桶，但其时好意思国还濒临供应链受阻、非能源商品价钱飙升、劳能源严重短缺三重压力，交流前期大界限财政宽松及超低利率环境。而面前劳能源阛阓抓续降温，薪资增速已插左右行通谈。
东方金诚筹商发展部高档副总监白雪对界面新闻示意，天然好意思国通胀风险进一步显性化，但经济增长仍具韧性，尚未堕入内容性停滞。面前通胀风险主要源于两个方面：一是短期供给侧冲击——油价飙升径直带动能源类物价高涨；二是长期老本传导——关税老本将更全面传导至结尾挥霍。
在经济增长端，白雪以为放缓态势明确但未达到停滞水平。她指出，2月非农作事疲软主要受临时要素影响，并非增长动能珍惜信号，企业招聘虽趋于严慎，但未出现大界限裁人。此外，2025年四季度好意思国本质GDP环比折年率从初值1.4%大幅下修至0.7%，全年增速降至2.1%，为2021年以来最低。但白雪示意，这次下修存在阶段性要旧友流：一方面是关税策略对相差口的扰动，另一方面是政府支拨的阶段性平缓，而非私东谈主部门动能全面珍惜。
详细来看，在抗通胀与稳经济之间寻求均衡，让好意思联储策略抉择变得愈加难办。一方面通胀上行风险因能源价钱和关税传导不断聚集，另一方面经济增长动能边缘放缓又对紧缩策略变成制约。
最新点阵图指向年内一次降息、2027年再降息一次的旅途，但在鲍威尔“通胀不改善不降息”的刚烈表态下，这通盘径杀青前提是通胀内容性回落。而在中东战火未熄、关税影响抓续的布景下，通胀能否如好意思联储所愿回落仍是雄壮未知数。
不外，一些分析师仍然以为，好意思联储本年降息次数会跳跃1次。
白雪示意，瞻望上半年好意思联储将以数据不雅望为主，下半年有可能降息1-2次，具体节律与幅度将取决于地缘场地与经济需求的设置情况。她强调，短期地缘扰动不变嫌货币策略目的，中枢原因在于这次通胀反弹主要由地缘冲突带来的油价高涨驱动，属于外生冲击而非内生需求拉动，且扣除食物和油价的中枢通胀上行幅度相对平和，同期，油价高涨不仅推升通胀，还将对好意思国经济增长变成禁止。
凯投宏不雅北好意思地区副首席经济学家斯蒂芬·布朗也对界面新闻指出，FOMC声明和点阵图实则不如预期鹰派，尽管上调通胀预测但仍标明本年会降息1次，这讲明FOMC不会过于热心相对顷刻的通胀飙升，尤其在凯文·沃什接任好意思联储主席后，这一趋势将更为彰着。
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